北美零售商仍被过高的库存水平困扰。摩根士丹利(Morgan Stanley)周一发布的一份报告称，库存是零售商和电子产品制造商盈利的关键风险。

摩根士丹利指出，百思买、Gap和威廉姆斯-索诺玛等零售商最容易受到库存风险的影响。并表示，在商品行业，库存和销售增长之间存在19%的差异。

风险较高的企业们已经削减了订单，尽管每年这个时候通常是零售商在假日季节前补充库存的时期。摩根士丹利的托运人调查显示，净订单水平已降至该调查12年历史以来的最低点。

订单量同比下降了40%，净库存水平也异常高。在这项调查中，约有100家企业定期分享其运输需求和宏观预期。

摩根士丹利首席运输股票分析师Ravi Shanker在报告中写道：“几乎一半的受访者表示，他们的库存更高了，今后订单量会降低。这明确表明处于库存过剩或去库存的状况。”

该报告指出：“面对库存过剩，企业将需要决定是愿意接受高成本以继续持有库存、销毁库存、保持高价并承受销量下降的打击，还是降价以刺激需求。

我们相信，许多企业将采取积极的折扣措施来解决库存问题，而这可能会引发一场“竞相降价”。因为企业希望比同行更快地降低价格，并尽可能多地清除库存。

这种情况将严重影响其利润率，并加剧我们预测的盈利放缓。”分析师们强调，服装行业的进口增长令人担忧。家居用品和个人电子产品的库存风险也很高。

还有一些行业仍在经历供应链中断，分析师认为，机械、电气设备和汽车行业面临着低至中度的库存混乱带来的风险。摩根士丹利的调查结果显示，零售商和制造商订购的商品数量处于历史低位，这与投资机构KeyBanc上周发布的一份报告相符。

KeyBanc指出，经济需求放缓可能导致运输商错过冬季假期前的正常旺季活动，从而引发“卡车运输寒冬”。许多零售商似乎已经为今年的假日季节做好了准备，预计从东亚制造业中心进口商品将出现中断。

2021年对耐用品的空前需求也刺激了零售商囤积货物，此前其预计消费者需求将持续。但是，购物狂潮结束了。

现在，库存水平已经远远超过了销售量的增长。像塔吉特这样的零售巨头也已通过取消订单的方式来管理其极高的库存水平。

根据物流技术平台Descartes汇总的美国海关数据，今年9月份美国进口量同比下降了11%，这是自2020年2月以来最大的进口降幅。

另外，9月29日，耐克(NIKE)公布了2023财年第一季度(6月-8月)的业绩。在业绩报告的资产负债表审查中，耐克表示，其库存比去年同期增长了44%，达到97亿美元。该公司称，这主要是由于持续的供应链波动导致运输库存增加。

耐克高管表示，仅在北美的库存就比去年同期增长了65%，反映出过去两个季度的延迟交货和比原计划提前到达的假日订单。这也导致几个季节的商品在同一时间出售。

高管表示，正因为如此，“我们决定接受这些库存，并更积极地清理它们，以便将最新的和最好的库存放在正确的位置，摆在消费者面前。”