2018年5月初，巴菲特股东大会期间，巴菲特曾对腾讯《一线》表示，尽管沃尔玛仍具有竞争力，但美国零售业遭遇电商巨大冲击，亚马逊将“一往无前”。面对电商亚马逊在美国本土的“攻城略池”，传统零售巨头沃尔玛正在把视线转至新兴市场，并花大价钱缔结国际合作联盟。

  2018年5月9日，沃尔玛发布声明称，已经和印度电商Flipkart签订协议，将斥资160亿美元，收购后者77%的股权。这是沃尔玛自1999年以108亿美元收购英国零售商Asda以来公司进行的最大单笔投资。沃尔玛总裁兼CEO Doug McMillon在声明中表示，鉴于印度的规模和发展速度，印度零售, 成为全球零售行业中最具吸引力的市场。

  但沃尔玛的此项大手笔，引来分析师的质疑。在此后的投资人电话会上，就有分析师提问，为什么不把160亿美元花在北美市场？如果美国市场增长乏力，为什么不选择墨西哥等北美其他市场？沃尔玛管理层回应称，除了看重印度电商在未来五年的增速将达到当地传统零售业的四倍之外，还看重Flipkart目前已有的战略合作伙伴，并将在印度尝试在北美市场尚未形成的生态系统，包括参考中国市场已经形成的电商和支付体系。按照此次交易金额，Flipkart估值增至208亿美元，成为印度最大的初创企业。

  在沃尔玛成为最大股东之后，Flipkart其他主要机构股东还包括腾讯、老虎全球和微软等。

  （图：沃尔玛CEO Doug McMillon和Flipkart联合创始人Binny Bansal）

  沃尔玛加杠杆争夺新兴市场

  沃尔玛宣布入股Flipkart之后，国际评级机构标普立刻发布声明，将沃尔玛评级展望从“稳定”调整至“负面”。

  标普称，考虑到沃尔玛通过积极的全球并购和潜在财务政策改变，跟亚马逊等对手进一步竞争，认为沃尔玛未来两年内有三分之一的概率遭遇评级下调,“如果在未来的一到两年内，亚马逊的债务融资杠杆始终保持在两倍，管理层战略错误，或电商领域竞争激烈导致竞争优势受损，则考虑下调沃尔玛长债评级。”目前，沃尔玛的长债评级为AA，为投资级的第三档。

  图：沃尔玛预计未来五年，印度电商增长率将达到36%，是当地传统零售增速的四倍)

  沃尔玛表示，在交易完成之后，Flipkart将作为沃尔玛国际业务中的一部分计入报表。考虑到Flipkart仍在亏损，沃尔玛的大手笔并购遭遇市场质疑。当日沃尔玛股价下跌3.1%。沃尔玛预计，如果并购在2018年的第二个财务季度前完成，将对每股盈利产生0.25-0.30美元的负面影响。根据Flipkart最新公布的文件，截至2017年3月31日,年收入为30.9亿美元，亏损13亿美元。

  沃尔玛在交易公告中表示，投资Flipkart是占有印度市场电商领军企业的难得机遇，并预计随着印度业务规模和效率的提升，亏损将缩小，投资回报上升。但沃尔玛对Flipkart何时扭亏为盈，并未给出具体时间表。

  Flipkart从卖书起步学习中国电商生态

  （图：Flipkart 联合创始人Sachin Bansal 右起第二位）

  印度媒体曾在今年5月初报道称，亚马逊欲购买Flipkart六成股权。该公司的成立也和亚马逊颇有渊源。两位创始人Sachin Bansal和Binny Bansal都曾在亚马逊网络服务（Amazon Web Services）业务部门担任过软件工程师。2007年离职创业后，两人最初打算是做比价网站，但印度电商基础设尚不发达，于是改做电商网站，并和亚马逊一样，选择以网上卖书起步。

  但和亚马逊所面临的主战场美国相比，印度现代零售体系落后、物流基础设施缺乏以及信用卡普及率低，让Flipkart将视野转向更为相似的中国市场“偷师”。现如今的Flipkart所打造的物流平台eKart已经向其他电商公司开放,日均完成50万次送达。Flipkart也在借鉴中国市场的经验，探索线上支付。但考虑到当地的消费习惯，Flipkart仍提供印度人更为青睐的“货到现金付款”的服务。

  在印度保持领先地位的Flipkart在2013年亚马逊进场后，越来越感受到竞争压力。根据市场研究机构Forrester的调研，截至2016年，刚刚在印度市场运营三年的亚马逊，已经成为印度大都市地区消费者的首选电商。贝索斯在撼动中国市场无门的情况下，曾承诺将投资55亿美元进军印度市场。美林美银分析师预计，印度将成为亚马逊除美国以外最大市场，预计在2025年达到其国际业务总销售的五分之一。

  而沃尔玛入主Flipkart将阻击亚马逊在印度拓展。研究机构Forrester高级分析师Satish Meena评价称，沃尔玛对Flipkart的投资将帮助后者进入卖家、制造商等供应链体系，并为后者提供运营线下商场的宝贵经验,“Flipkart需要沃尔玛的帮助，以便长期保持运营优势。”

  （图：软银创始人孙正义曾在前一天的盈利报告会上透露，沃尔玛将投资Flipkart。此后，台下的人给孙正义递了一张纸条。孙正义改口称，交易尚未确认。软银旗下Vision Fund在2017年投资Flipkart25亿美元。）